海通证券6月30日发布对吉利汽车的研报，摘要如下：

公司筹融资进度加速，未雨绸缪应对汽车行业转型升级大趋势。继宣布配股计划后，公司对外公告拟登陆上海科创板上市的初步方案，我们认为公司后续有望形成A+H双平台布局，融资能力有望进一步提升，为吉利科技4.0全面架构造车时代和应对汽车行业电动化、智能化转型升级储备充足资金弹药。

科创板上市初步方案。6月24日，公司公告发行人民币股份及于上海科创板上市初步方案，公司拟发行不超过17.32亿股（不超过公司扩大后总股本的15%）。所得款项将用于新车型产品研发（约占40%），新能源、车联网、智能驾驶等前瞻性科技研发项目（约占15%），潜在工厂或产业链上下游相关创新企业等境内标的收购（约占15%），补充营运资金（约占30%）。

配股计划。5月29日，公司公布配股计划，拟以每股港币10.8元配售股份6亿股（扣除相关费用及开支后预计募资约64.5亿港币），所得款项净额将用于公司业务发展及一般营运资金。

吉利+沃尔沃“一体化”协同效应值得期待，自动驾驶布局提速。沃尔沃自2012年起便开始在自动驾驶领域的布局，我们认为，在吉利与沃尔沃寻求一体化整合的大背景下，双方在自动驾驶方面的协同效应将进一步提升。

沃尔沃牵手Waymo。Waymo成为沃尔沃汽车集团及其战略投资品牌极星和领克L4级别自动驾驶技术全球独家合作伙伴。

此次战略合作的首要目标是将技术搭载到一个出行专属的全新纯电车平台上，从而创造包括网约车服务在内的应用场景和商业模式。

沃尔沃联合滴滴出行开展的自动驾驶出租车在上海试运行。6月27日，上海智能网联汽车规模化载人示范应用启动，滴滴出行首次面向公众开放自动驾驶服务。根据车云网百家号，此次滴滴出行提供的自动驾驶网约车服务所使用的车辆为沃尔沃XC60，在车顶装载了一个高线束和两个低线束激光雷达，以及7个摄像头，全车共有20余个传感器。

盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022年归母净利润分别为104.94/128.40/152.26亿元人民币，EPS分别为1.07/1.31/1.55元人民币。

参考可比公司估值水平以及考虑到公司的成长性，给予其2020年13-15倍PE，对应合理价值区间13.91-16.05元人民币/15.29-17.64元港币（汇率港币比人民币按1:0.91计算），维持“优于大市”评级。

风险提示。公司新车型销量不及预期；整体市场竞争激烈程度超预期。

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