2018年8月27日至9月1日，中国人民大学互联网安全研究中心主任杨东教授率领“共票经济理论考察·东京站”考察团赴日本东京都就区块链技术未来在金融领域中的应用前景、区块链技术在金融领域中应用产生的金融与法律的风险及其监管问题、相邻的人工智能、物联网等技术的应用等与日方的专家学者、政府官员、企业家代表、行业协会代表以及律师等进行了详细的探讨。

在日本软银（）集团、SBI集团、日本一桥大学大学院金融科技研究论坛、中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心、日本区块链协会、日本虚拟货币交易所协会等多家单位的联合发起之下，区块链世界100人论坛与全球数字资产交易所联盟成立。

“共票经济理论考察·东京站”考察团

“共票经济理论考察·东京站”考察团由中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心主任杨东教授、中国人民大学大数据区块链实验室助理研究员张超、哥大访问研究员、亦来云理事韩峰、三泰集团董事长朱江、董事陈宏民、金融科技事业部负责人郭东峰、三泰互联总经理杨万紫、广州基金（汇垠澳丰）董事长郭智勇、德同资本总经理李农、菲律宾GOW交易所总经理Tim Ying、QE集团董事长邱实、中科蜂聚区块链研究所所长江剑、世界助残福利基金会理事长暨IDAC国际助残链主席崔吉平与数名研究员、尚方传媒董事长张秋水、香港盈信泰资本董事长陈平、香港麦迪森集团创始人及集团主席丁鹏云、北京法链科技有限公司CEO刘辉以及其他成员等组成。

▲图为考察团成员

于一桥大学如水会馆会议室中的合影

考察团来到日本交易所集团、东京证券交易所、日本金融厅、一桥大学千代田校区、公司等进行实地考察，通过中日双方有关专家学者的主题演讲、圆桌会议、行业论坛等多种形式就上述问题展开了实质性的交流。

温馨提示：本篇文章作为“共票理论国际考察·东京站”系列文章的总结篇，此后将会为读者呈现系列的专题文章，敬请期待。

8月27日行程

东京证券交易所

一桥大学

日本金融厅

在杨东教授的率领之下，考察团首先走进了日本交易所集团（JBX）和东京证券交易所。深入了解了日本证券市场的历史嬗变与日本交易所集团与东京证券交易所的发展现状。

考察团进入位于日本交易所集团总部的博物馆，参观了博物馆中陈列的珍贵历史资料，初步了解了日本证券市场的历史演进。随后，考察团一行考察了东京证券交易所，在相关工作人员的介绍下，对东京交证券易所的工作环境、业务分布、主要产品、IPO的条件等情况进行了了解。

▲图为日本交易所集团和东京证券交易所的logo

东京证券交易所

东京证券交易所与大阪证券交易所、名古屋证券交易所并列为日本三大证券交易所，其市场规模位居世界第四，同时也是日本最重要的经济中枢。市值仅次于纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、伦敦证券交易所。早在2017年，就被允许使用区块链等金融技术用于核心交易基础设施。

在结束对日本交易所集团和东京证券交易所的考察之后，杨东教授率领考察团走进一桥大学的如水会馆，与日本区块链协会与日本金融科技（）协会的有关专家学者和律师等日方代表就区块链技术在金融领域应用的法律风险与监管、前景展望等多方面进行交流。

首先，与中方考察团进行交流的是渥美坂井律师事务所·外国法共同事业资深合伙人，同时也是作为一般社团法人日本区块链协会法律顾问与一般社团法人金融科技协会分科会事务局与MUFG 顾问铃木由美律师，演讲的主题为《日本关于虚拟货币和ICO的法律规制》，对日本的虚拟货币及其交易所的有关法律规制现状与未来可能的法制发展进行了介绍。

▲图为渥美坂井律师事务所·外国法共同事业资深合伙人铃木由美律师的主题演讲现场

随后，与中方考察团进行交流的是日本区块链协会（JPA）事务局长樋田桂一先生。樋田桂一先生根据自身的实践经验和有关经历，对日本区块链协会的发展和活动情况，以及立足于技术的角度对区块链技术在日本的应用情况与未来的应用前景进行阐述。

▲图为樋田桂一先生的主题演讲现场

杨东教授作为中方考察团的代表，其以区块链在金融领域中应用的理论和实践面临的热点为主题演讲的逻辑线索，为中日代表团双方进行了主题为《Crowd- the , “” the Stock—On “” 》的精彩演讲。

杨东教授以“共票”一词的渊源为主题演讲的逻辑起点，贯穿中日两国区块链技术在金融领域当中应用的实践案例，巧妙地解读了其最新提出的“共票经济理论”的活力。杨东教授在演讲中深入剖析中日两国各自的优势，畅谈“共票经济理论”的必要性与创新性，就该理论在世界范围内的广阔的应用前景和应用活力进行了展望，并受到日方领导、专家、学者和律师代表的高度评价。

下午，野村证劵研究所研究员田中大辅先生站在技术分野的立场上，就区块链的技术与应用以及“Token ”等问题发表主题演讲，谈及日本传统金融机构系统对安全性的重视，新科技应用所面临的局限与突破。

▲图为野村证劵研究所研究员

田中大辅先生的主题演讲现场

野村证券

野村证券，英文名，作为一家日本大券商，也是最早拓展中国金融和投资业务的境外机构之一。

1925年成立的野村证券现为日本第一大券商，是日本著名的研究机构，它的前身是野村证券公司的调查部，1965年4月1日正式成立。是日本思想库的代表，不论是其历史和规模，还是国际活动和综合能力，或者是研究实力和影响，在日本乃至世界上都是比较突出的。

它设有两个总部（东京总部、镰仓总部），其中东京总部的主要工作是围绕证券业务的调查研究，调查对象是日本以及世界主要国家的经济、金融、产业活动，股票市场、债券市场行情等。

▲图为野村集团与日本东京2020年奥运会合作

在结束和日本区块链协会、日本金融科技协会、野村证券公司的有关专家学者和行业代表的深入交流后，杨东教授率领考察团赴日本金融厅（FSA）进行考察和访问。

中方考察团与日本金融厅松尾元信参事官等三人就虚拟货币的监管政策问题进行了深入的探讨。

松尾参事官结合日本发生的Mt.Gox和交易所虚拟货币被盗等案件，对日本金融厅近年以来的监管政策的动态发展进行了详细的介绍。

杨东教授结合中国央行发布的ICO监管政策——《公告》的有关内容，对比中日两国的具体监管情况，对虚拟货币的监管问题以及区块链技术未来在亚洲乃至世界范围内的发展前景进行了展望。

▲图为杨东教授与考察团成员

在金融厅的会议室与日方代表的交流现场

金融厅

金融厅（英文全称 ）以下简称“FSA”。金融厅的设立是为确保日本金融系统的稳定，又同时是以保护存款人、保单持有人、有价证券等投资者利益以及促进金融便利化为目的的。

金融厅是外汇保证金业务的主要监管部门，跟我们中国实行分业管理不同，日本的金融监管实行的是混业监管，即由金融厅独家对银行业、证券业、保险业及非金融机构进行全面监管。对外汇保证金业务机构的监管，主要包括定期检查（半年或年终结算时等）、随时检查以及交易商每月末提供交易报告等形式。

▲图为杨东教授向松尾参事官等日方金融厅代表

赠书合影留念

此后，考察团一行来到株式会社进行参访学习，认真聆听了被誉为“日本数字经济之父”的公司董事长藤原洋先生开展的主题演讲——《第四次工业革命与日本产业的数字化》。藤原洋先生介绍了该公司的业务以及日本金融科技的监管和行业现状。从第一次、第二次、第三次、第四次工业革命的本质分析创新技术对日本金融发展的重要助推作用，指出必须要牢牢抓住“第四次工业革命”的契机。

▲图为董事长的演讲现场

8月28日行程

一桥大学

日本交易所集团

东京大学尖端金融交易研究所

考察团第二天在杨东教授的率领之下，来到一桥大学继续对话日本区块链技术领域的专家和学者。在一桥大学会议室，日本交易所集团金融科技实验室负责人山藤敦史、东京大学尖端金融研究所研究员坂本教晃详细介绍了的发展历史、运营模式、技术优势及未来发展领域。

上午，日本交易所集团金融科技实验室负责人山藤敦史发表了题为《对证券核心系统的影响》的演讲，认为世界范围内的证券交易所正在越来越多地运用区块链保持竞争优势。

▲图为日本交易所集团金融科技实验室负责人

山藤敦史的演讲现场

下午，东京大学尖端金融研究所研究员坂本教晃针对日本和风险投资基金进行了主题演讲。坂本教授认为领先的科学技术、强大的团队合作和对全球市场的课题研究是企业实现高投资回报比的三大重要条件。

▲图为东京大学尖端金融研究所研究员

坂本教晃先生的演讲现场

据坂本教授介绍，东京大学的产业孵化基地项目将在未来两年内建成13,000平方米，成为日本之最。目前已连续12年累计2800名毕业生、100多名企业家参与此项计划。通过各类投资活动和产学研部门合作，构筑与全国大学间紧密联系的科技金融生态圈。

8月30日行程

区块链世界100人论坛·东京站

8月30日，中国人民大学互联网安全研究中心主任杨东教授率领考察团参加“区块链世界100人论坛·东京站”。

一桥大学大学院国际企业战略研究科的特聘教授藤田勉、研究所所长泷俊雄、亦来云联合创始人韩锋、日本中央大学校长福原纪彦以及“共票经济理论国际考察·东京站”全员共同出席了此次活动。

中日双方专家和学者就区块链行业的发展状况与前景进行了深入的对话和交流，现场讨论气氛热烈，中日双方面向区块链场景应用的理论与现实问题，纷纷阐述了己方的观点。

▲图为一桥大学大学院国际企业战略研究科

特聘教授藤田勉代表日方致辞

▲图为中国人民大学互联网安全研究中心主任

杨东教授代表中方致辞

杨东教授在“区块链世界100人论坛·东京站”中以《众筹取代公司，共票取代股票——论共票经济学》（《Crowd- the , “” the Stock—On “” 》）为主题，紧紧围绕中国对虚拟货币的监管政策、数据的保护、对数据提供和加工者的正向激励机制的构建以及共票的概念与理论等丰富的内容，与中日双方代表进行了深入的交流。

杨东教授首先回顾了中国央行发布的有关ICO的监管政策，对于真个互联网金融面临的监管困境进行了阐释，由此杨东教授结合其近期接受央视采访时对个人信息保护发表的有关观点，提出对于金融监管、对于个人信息的保护应该通过金融API的构建实现数据的分享，进而最终要构建起数据利用的正向激励机制，从而更好地平衡大型金融机构、金融科技企业与普通消费者之间的利益平衡。

从这一角度出发，人们便能再次重新认识区块链的应用价值，即利用区块链技术将消费者、金融科技企业甚至是大型金融机构的数据进行较好的记录，并要通过区块链来改变生产关系对于利益分配机制的变革，从而平衡三者的利益关系。

▲图为杨东教授

在区块链世界100人论坛·东京站进行主题演讲的现场

杨东教授认为，欲实现上述的利益分配机制的变革，则必须要依赖一种正确的概念、正确的理论。因而，杨东教授提出了“共票”的理论，以帮助政府选择正确的理论，制定更为科学和适宜的监管政策。

“共票”的内涵之所以比“Token”或者“証票”的内涵更为丰富，是因为它主要体现了如下三个特点和属性：一是证券的属性，即具有利益分配、分红的属性；二是它在区块链上具有支付的功能和属性；三是它具有粮票、票证的属性。而“共票机制”、“共票理论”就能很好地解决目前个人信息保护和政府对互联网金融监管过程中出现的难点和痛点。

杨东教授进一步指出，随着物联网（IoT）的发展和进一步的应用，物与物之间的互联将是“共票经济”的价值和规模进一步突显，而“共票理论”也将更好地应对未来经济的发展趋势。

日本商法学家、日本中央大学校长福原纪彦总结发言，表示通过此次论坛希望建立一个区块链思想碰撞和智慧交流的舞台，探索区块链深层次技术及应用层面的发展新思路，还希望更多人了解区块链各行业的应用实践价值，促进区块链的健康快速发展。

▲图为日本商法学家、日本中央大学校长

福原纪彦教授总结发言

▲图为共票经济理论国际考察·东京站

在区块链世界100人论坛·东京站的合影

杨东：《电子商务法》是数字经济时代里程碑式的立法

人大区块链实验室和海南生态软件园共同成立“区块链制度创新中心”