污水处理将加速发展 水污染治理概念股票上市公司大全 ... ...

在2014年12月1日召开的国际水务论坛上，中国工商联环境商会秘书长骆建华透露，《水污染防治行动计划》(水十条)已通过国务院几个部门认证，预计将在本月的国务院常务会议上审议通过并颁布。此外，由发改委起草的《环境污染第三方治理指导意见》也将在本月出台。

水十条是继《大气污染防治行动计划》(大气十条)之后，我国又一项重大污染防治计划，计划在5年内带动至少2万亿元投资需求。恰逢国务院创新投融资机制，鼓励民资进入环保等领域。工业污水处理行业前景广阔，有望得到资金重点关注。11月27日，一位环保部官员表示，目前“水十条”已经完成部委会签，在等待国务院常务会议审议，目前来看，“水十条”今年出台的可能性很大。一位接近环保部的人士表示，“水十条”是今年环保部的重点规划工作之一，一旦实施，带动的总投资预计超过2万亿元，将会对现有水市场的投资产生重要影响。

对此，业内有分析预测称，“水十条”出台后，若仅考虑重点地区污水厂在3年内完成改造、单位投资按“十二五”规划中平均约525元/吨进行估算，则年投资需求或达108亿元。响群众多、公众关注度高的黑臭水体，下决心治理好，大幅减少甚至消灭掉；通过这两头来带动中间一般水体的水污染防治。

碧水源()：为客户一揽子提供应用MBR 技术建造污水处理厂或再生水厂的整体技术解决方案、包括技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、运营技术支持和托管运营服务、并生产和提供应用MBR技术的核心设备膜组器和其核心部件膜材料等。

国中水务()：建设、经营城市市政供排水项目及工程、生态环境治理工程，相关供排水技术和设备的开发、生产与销售，并提供相关的供排水技术咨询服务（不含国家禁止和限制类项目）。

瀚蓝环境()：污水及废物处理设施的建设、设计、管理、经营、技术咨询及配套服务；销售：污水及废物处理设备及相关物资。

重庆水务()：从事城镇给排水项目的投资、经营及建设管理，城镇给排水供应及系统设施的管理，给排水工程设计及技术咨询服务。

中山公用()：主营业务是环保水务、商业地产和股权投资。水务业务总体经营情况良好。

江南水务()：经营自来水的制售、自来水排水及相关水处理业务。

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国中水务()将水通道蛋白膜技术首次引入国内

6日下午，国内领先的环保综合服务提供商国中水务（）联合博天环境集团股份有限公司（以下简称博天环境），与境外企业丹麦 A/S（简称AQP）公司在京签署正式合作协议，三方共同出资成立合资公司。该合资公司注册资本1000万美元，其中，国中水务以现金及等价物出资200万美元，占注册资本的20%；博天环境以现金及等价物出资450万美元，占注册资本的45%；AQP以现金及等价物出资350万美元，占注册资本的35%；合资公司将在国内建立水通道蛋白膜生产线。

此外，国中水务和博天环境还决定共同支付1950万美元购买AQP20.1%的股权，其中国中水务购买15.1%，博天环境购买5%。

近年来，国中水务公司一直积极引进海外先进技术。此前，国中水务公告称，与境外一家专业烟气治理公司--爱邦中国签订了《投资合作意向书》，欲进军大气污染治理领域。此次国中水务联合博天环境，入股AQP并成立中国合资公司，目的在于结合三者的技术、资本、市场实力，实现优势互补，逐步推广正渗透膜技术在国内市场的应用。

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"水十条"出台在即 碧水源()挑战半年线

作为水治理行业年内最大利好之一，"水十条"即将出炉的消息给明星企业碧水源带来了股价上涨契机。昨日，碧水源强势上涨1.09元，以29.39元报收，单日涨幅达到3.85%。由此，该股在突破20日均线压制后，开始向半年线发起挑战。

碧水源昨日以28.40元开盘，上午持续震荡休整，午后随着买盘力量增长，平稳展开一轮明显拉升，最终报收29.39元，与盘中最高价29.43元相差无几。此外，碧水源昨日成交额达到4.02亿元，较前一交易日1.81亿元大幅放量。

水污染治理今年备受关注，近期环保部召开的全国环保系统电视电话会议更提出"要全面实施《水污染防治行动计划》（简称水十条）"。据环保部相关负责人介绍，我国在水污染防治行动计划上的投入预计达到2万亿元。

据业内人士介绍，由于其中涉及很多公共设施建设，比如污水处理厂等，水污染防治需要的资金比大气治理要高；而且近期广东、福建等省份纷纷就污水治理问题加大部署力度，我国水处理市场有望因此步入发展黄金期。作为在国际市场也占据一席之地的水环境企业，碧水源将从中显着受益，鉴于目前A股专注该领域企业不多，预计短期该股仍将维持升势。

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重庆水务()2014年半年报点评:污水处理盈利能力提升 汇兑损益拉低业绩

投资要点：

重庆水务2014 年上半年净利润同比下降4.12%。上半年公司实现营收22.32 亿元，归属于母公司股东癿净利润8.88 亿元，同比分别增长16.6%、-4.1%，归属于上市公司股东癿扣非后净利润为8.18 亿元，同比下降8.4%，每股收益0.18 元，加权平均净资产收益率6.81%，同比减少0.64 个百分点。

上半年汇兑损失4169 万元，导致财务费用同比大增。上半年财务费用为9200 万元，同比增加1.92 亿元（13 年上半年为-1 亿元），财务费率为4.1%，同比增加9.3 个百分点，主要原因是汇兑损失增加。14 年上半年人民币相对日元累计贬值2.5%左右，人民币相对美元贬值0.65%，相对欧元升值0.08%。公司13 年底持有131.7 亿元日元贷款，3177 万元美元贷款，89.7 万元欧元贷款，由于汇率变化导致汇兑损失4169 万元（占利润总额癿-4.6%），上年同期汇兑收益14790 万元（占利润总额癿15.8%），因此上半年汇兑损益对业绩癿拖累较明显。

污水处理业务规模扩大，盈利能力提升，自来水业务盈利能力下降。上半年污水处理量增加较快，污水处理厂利用率提升，污水处理业务收入12.49 亿元，同比增长12%，毛利率70%，达到2011 年以来最高水平。自来水业务收入4.36 亿元，同比增长5%，但成本同比增长14%，导致毛利率由去年同期癿26%降至20%。14 年2 季度重庆地区天气较往年凉爽，居民用水量增幅丌大，但成本增长较快，我们推测是由于2013年6 月新投产癿白羊滩水厂产能无法完全发挥，导致自来水业务盈利能力下降。工程施工业务收入同比增长15%，主要由于对外承接工程施工业务增加所致。

供水能力增长空间较大。井口水厂一期长期主体工程已完工幵投入运行，因配合隧道及引桥建设施工，管网工程预计2014 年12 月全部完成。鱼嘴水厂一期因水厂配套管网需配合规划道路路同步铺设，由于政府实施癿规划道路建设进度延迟，主体工程预计2014 年9 月通水运行。两水厂供水能力均为20 万吨/日，2014 年底公司供水能力将提升至233.3 万吨/日，增幅21%。届时随着新水厂癿投运，供水业务规模有望增加，但受制于投运初期水量癿丌足，供水业务毛利率戒下降。

2014 年下半年污水处理价格将重新核算，对污水处理业务盈利影响丌大。污水处理价格癿核算，预计14 年8-9 月份进行，目前价格是3.25 元/吨，存在下调可能。由于污水处理价格由成本补偿+合理税费+合理盈利（10%）构成，随着污水处理厂癿处理水量癿增加，单位成本下降，盈利能力提升，因此污水处理价格存在下调可能，但对公司污水业务癿盈利规模影响丌大，预计污水处理业务毛利率仍将维持68%左右癿毛利率。自来水价格采取听证会调节，考虑到民生因素，调整难度较大。

对外收购进展缓慢。根据公司发展戓略，2014 年争取走出重庆，目前在考察相关水务项目，没有合适癿标癿。随着水务市场癿日趋成熟，盈利能力强、规模较大癿标癿收购难度较大。

公司具有高现金分红率。公司历年现金分红占当年净利润癿比例约67%-70%，股息率税后约4.8%，具有类债券类资产癿投资价值，未来将益于沪港通业务癿开展，对于追求绝对回报癿资金吸引力较大。

盈利预测：预计2014-2016 年公司实现每股收益0.40、0.43、0.45 元，对应2014 年PE 为13 倍。考虑公司业绩平稳增长、具有高股息率，是沪港通投资癿主要标癿，维持“增持”评级。

风险提示。污水处理价格下调超预期、水务资产收购进展缓慢、人民币贬值导致汇兑损失风险。

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中山公用()践行国企改革先锋 迎来发展新纪元

公司是中山市综合性公用事业平台。公司前身为中山公用科技股份有限公司，2008 年4 月通过换股吸收合并公司控股股东中山公用事业集团有限公司，并同时向五家乡镇供水公司定向增发股份收购其拥有的供水资产，成为以水务为主、以市场租赁为辅的上市公司。2014 年1 月，公司以18,815.25 万元购买中港客运联营有限公司60%股权，进入新的业务领域。水运客运领域属于公用事业领域的延伸，拓宽了公司的收入来源。

金融投资显著贡献业绩。公司目前持有广发证券(.CH/人民币14.82,未有评级)11.60%的股权，共计6.87 亿股。以广发证券停牌之前收盘价计算，对应市值为92.5 亿元。近年来广发证券盈利水平保持较快增长，2014年前三季度实现净利润30.4 亿元，是公司投资收益的主要来源（同期公司投资收益4.18 亿元）。此外，公司还参股中山市公用小额贷款有限公司30%股权，2014 年上半年小额贷公司实现投资收益约300 万元。

主要风险

公司募投项目农贸市场建设进度和盈利情况未达预期。

公司投资收益出现大幅波动。

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博世科（.SZ）是成立于1999 年的民营企业，主营造纸、食品制造等行业的废水处理。2014 年实现营收2.8 亿元，归属净利润3126 万元，综合毛利率33%。

发行概况。拟发行不超过1550 万股，净募集1.24 亿元，用于：1）环保设备制造基地扩建项目，0.4 亿元；2）技术研发中心建设项目，500 万元；3）偿贷及补充流动资金，0.795亿元。发行完毕后，总股本达6200 万股。

根据招股说明书披露，发行价为10.00 元。考虑披露的发行概算费用（承销及保荐费2300 万元、审计评估费362 万元、律师费100 万元、信息披露费258 万元、发行手续费30 万元），募集资金总额应在1.55 亿元，对应发行股本数，拟发行价应在10.00 元。

亮点

在手订单充足，近3 年新签订单规模呈上升趋势。1）截至2014年底，公司在手订单金额合计近9 亿元（含已中标、未签约合同），为2014 年营收的3.2 倍；已签约、未完工的大项目金额合计4.85亿元，为2014 年营收的1.7 倍。2）2012~2014 年，公司新签大项目金额合计0.9、2.9、5.5 亿元，为当年营收的0.4、1.4、2 倍。

从工业废水处理逐步进入市政水、烟气等领域，订单规模、总量有望上新台阶。1）虽然公司下游的造纸、食品是COD 排放量最大的两个工业行业，但我们预计未来3~5 年，其废水处理工程的需求增速将趋于平稳。新建需求方面，造纸、食品行业固定资产投资增速整体呈下行趋势；存量改造需求方面，新版的造纸、食品行业废水排放标准分别于2008~2012 年生效，至今已约3 年。2）公司2013~14 年发力进入市政、烟气等新领域，新签项目金额占订单总量的28%、38%。典型项目包括：安化县梅城污水处理厂及配套管网工程、广西宾阳县黎塘污水处理管网工程等，单体订单金额均在5000 万元以上，而公司传统工业废水处理项目金额多在1000 万元以下。

二氧化氯制备业务，所在仍是“蓝海”市场。1）在制浆造纸废水中，漂白废水毒性最大。传统的CEH 三段漂白工艺会产生大量的污染物——有机卤化物（AOX），因此以二氧化氯漂白法（ECF）为代表的无污染漂白工艺在欧美兴起，目前其使用比例在90%以上，而我国尚不足10%。2）生产二氧化氯制备系统的国内厂商数量不多，且有进口替代趋势，市场需求、竞争环境均好于工业废水处理领域。3）2012~14 年，公司二氧化氯制备合同金额占订单总量的13%、14%、41%。2014 年新签的APP 金光集团、海南金海浆纸业二氧化氯制备系统项目，单体合同额均在1 亿元以上。

风险

回款风险；订单获取不确定性；在手订单确认进度不确定性；毛利率下滑风险；系统性风险。