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一瓶眼霜登A股日化榜首:丸美市值飙至229亿元 国产化妆品企业突围

添加时间:2024-01-29

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图片来源于丸美官网

华夏时报()记者 于玉金 见习记者 孙源 北京报道

9月17日,广东丸美生物技术股份有限公司(下称“丸美股份”,,SH)股价扶摇直上,达历史最高价58.50元/股,市值229.37亿元,超上海家化9亿元。实际上,丸美股份已于本月12日以225.6亿元的市值高点首次赶超上海家化——前A股日化行业市值冠军,成为中国化妆品公司“第一股”。

丸美股份自今年7月25日正式登陆上海证券交易所至今才短短不到两月,在激烈的化妆品行业竞争下,这一国产品牌是如何吸引投资者目光的?

与高调的股价不同的是,丸美股份对外发声相对低调,结合近日股价走势,《华夏时报》记者就公司未来营销体系建设等相关问题致电丸美股份,并应证券部相关人员要求发送采访提纲,但截至发稿未有回音。

聚焦眼霜毛利高企

2007年,一则“弹弹弹,弹走鱼尾纹”的广告打响了丸美()明星产品弹力蛋白眼精华的品牌,也启蒙了众多中国女性消费者的眼部护理理念。作为深度渗透低线城市的国产中高端化妆品企业,丸美股份长期专注眼部护理,逐步奠定了国内该细分市场龙头地位。丸美“抗衰眼霜”可以说是被丸美股份投入最多、也回报最丰的主打产品。

丸美股份于2002年创建于广州,以差异化的品牌定位主攻二三线城市,旗下拥有“丸美”中高端护肤品、广东著名商标“春纪”大众护肤品、“恋火”中高端彩妆品三个品牌。

据丸美股份的招股书显示,2018年,丸美股份的主营业务毛利率达到68.36%,主打品牌“丸美”毛利率高达70.39%。其中,眼部护肤类产品的毛利率最高,达73.08%,且眼部护肤类产品营收占了丸美股份去年营收的约1/3。业内人士预计,丸美股份2019年的毛利率随着高单价新品的推出或将稳步提升。

近年来,在维持单品类高增长的同时,丸美股份带动了丸美玻尿酸、蛋白肽面膜等产品线的发展。近日,丸美股份公告显示,因业务发展需要,公司拟增加经营范围“化妆品批发与零售、非许可类医疗器械经营”。

零售行业专家、上海尚益咨询公司总经理胡春才在接受《华夏时报》记者采访时分析称:“丸美相比上海家化的产品优势在于体系更为聚焦。丸美在眼部护理领域做到国内第一,同时通过专卖店进行渗透,将这一领域做深,再切入到其他有一定关联度和相通性的面部护理领域,所以相比上海家化,丸美面对的市场竞争优势更强。”

胡春才认为:“上海家化覆盖的品类较多,难免会有很多的短板,将有限的研发专利、分散的资源覆盖到较多的品类上,很难将每个品类都做起来,在市场上就很难拿到垄断利润。反观丸美,如果在眼霜这一块做到最强,那么就有一定的垄断利润,就可以来反哺自己进行科技研发,搭建专利护城河。”

丸美眼霜在国内眼霜行业市占率已位居第一。资料显示,2018年,丸美股份线上眼霜市占率排名行业第三,仅次于国外品牌雅诗兰黛和资生堂。决策狗微数据显示,2018年10月,国内淡化细纹眼霜市销售额前三品牌分别是/丸美、lilia、a.h.c/爱和纯,分别占淡化细纹眼霜市场的8.35%、5.85%、4.43%。

丸美公司的新动态_丸美新品2021年发布会_丸美最新广告

天眼查数据显示,全球最大奢侈品集团LVMH旗下的L亚洲基金目前为丸美股份第二大股东,持股比例为8.98%。丸美在2013年被L亚洲基金入股及背书后,业绩增长明显,开始与国内本土品牌拉开档次。

或许得益于高企的毛利率、未来成长性以及LVMH的加持,丸美股份获得了市场较高的估值溢价。今年7月,丸美股份以每股20.54元的发行价格创下本土化妆品企业发行价新高。截至9月17日收盘,丸美股份的动态市盈率达到44.74倍,而上海家化的动态市盈率仅为24.82倍。

销售模式上,丸美股份以经销为主、直营为辅,包括专营店、百货专柜、美容院、电子商务等渠道。一位业内人士对《华夏时报》记者表示,丸美股份在商场百货这一渠道的建设也是一大优势。

值得注意的是,丸美股份的上市路一波三折。2014年,丸美生物首次提交招股书,2016年,因经销商模式、生产经营等方面问题,遭证监会主板发审委拒绝。2018年,证监会以尚有相关事项需要进一步核查为由,再度取消其申报审核。2019年4月30日,丸美生物第三次冲关IPO申请终获准。

国产化妆品企业的出路

9月16日,丸美股份评级被机构首次覆盖。华创证券认为,化妆品行业处于新一轮爆发期,需求仍将有较长期的中高速增长;丸美股份定位眼霜品类,在国产品牌中竞品少,高端的产品和价格定位也区隔了消费群体,目前盈利水平佳,后续拓品牌、品类拥有相应空间,目前新股属性较强。

以丸美为代表的国产化妆品企业开始获得更多市场的关注,同时值得思考的是,未来,国产化妆品企业拿什么和已经赢得市场多年的外资大牌博弈?

胡春才向《华夏时报》记者提出一个观点,国产品牌想要在跟外资的博弈当中胜出,只有科技的投入来实现。他表示:“这些年,营销渠道是国产品牌的强项,比较弱的是在科技研发方面。随着消费升级,消费者对产品品质的要求越来越高,也越来越差异化,科技能真正给消费者的生活体验带来质的提升。”

海外日化巨头欧莱雅、宝洁等在中国化妆品市场的领先地位,与其对产品研发投入密不可分。不过,丸美等国产化妆品企业当前取得的成绩也能够给我们带来一定信心。

实际上,本土化妆品企业对研发投入的重视度也在不断加强。2018年,丸美、上海家化、珀莱雅、御家汇等本土知名品牌研发投入占收入比重分别已达2.15%、2.35%、2.17%、2.05%,而欧莱雅、资生堂的投入占比分别为3.4%、2.4%。研发投入比相差不大,但由于存在体量落差,想要比肩外资品牌,还需在技术研发方面多下功夫。

在渠道建设方面,许多本土品牌早期已在中小城市拥有了健全的销售网络基础。丸美、珀莱雅、自然堂、卡姿兰等品牌已通过专营店渠道取得迅速成长。而国内电商渠道已为阿芙精油、御泥坊、芳草集、膜法世家等获得了一定市场份额。丸美股份于2011年开设首个电商旗舰店,2016—2018年,公司电商渠道分别实现营收3.50亿元、5.02亿元、6.58亿元,营收占比稳步提升。

此外,对于三、四线城市及农村地区,外资品牌的布局相对较弱,本土品牌的化妆品在深耕下沉市场时,面对的国际知名品牌中高端化妆品的竞争压力较小。随着县域经济的快速发展以及人均购买力的提升,国货在下沉市场具有巨大的发展潜力。

记者结合相关调查以及采访发现,以90、00后为代表的年轻消费者的消费观念正在发生转变,不再一味追求国外品牌,随着对产品品质认知的加深,对“国货之光”的认同度日渐提升,形成了独特的本土消费文化。

不过,国产化妆品对于消费者品牌粘性的形成似乎还需要时间。有业内人士对记者表示,近几年内国产化妆品牌还较难对国际大品牌发起挑战,在中国市场同一赛道上竞争,国产化妆品企业要想寻求突破,还需结合自身实际情况,以产品为根本,在研发、渠道、宣传上多点发力。

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